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Inflation, hausse des taux, PIB… le nouveau cycle des banques centrales

D’abord la pandémie de coronavirus, puis la guerre en Ukraine. changé le paradigme économique qui était en vigueur jusqu’au début de l’année 2020. Une nouvelle façon d’aborder les crises économiques et l’incertitude qu’elles ont générée, car les deux vont de pair, ils ont laissé 2022 comme l’année du nouveau cycle.selon la Deutsche Bank. La hausse de l’inflation, le ralentissement de la croissance et les hausses de taux imminentes constituent le contexte général pour les banques centrales dans les mois à venir.

Dans leur dernier rapport, ils pointent du doigt l’inflation vertigineuse qui a États Unis terminent l’année à 7%, contre 1,4% en début d’année, et la zones euro5 %, contre 0,9 %. Ils soulignent que ce qui était initialement une réponse à la pandémie et à ses conséquences, à savoir la hausse des prix de certains biens et services, ainsi que sur les marchés du travail, rend hautement improbable le retour des prix aux niveaux d’avant la pandémie. pandémie dans un futur proche.

« Les primes de risque sur les prix des matières premières et de l’énergie ont fortement augmenté après l’invasion de l’Ukraine. et les pressions sur les coûts vont probablement augmenter. À ces niveaux élevés, les taux d’inflation devraient maintenir la pression sur les banques centrales pour qu’elles adoptent un biais d’ajustement dans de nombreux pays.

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Vous pouvez lire le rapport spécial de Bolsamania sur la guerre ici..

Dans ce contexte, Charlotte Masquelier, Responsable de la Gestion des Dépôts, des Comptes et des Ressources Financières, Konrad Aignerle gestionnaire de placements, et prix nortonresponsables des dépôts en Europe, au Moyen-Orient et en Afrique, ont rédigé ce dernier document dans lequel ils analysent les défis qui attendent les banques centrales pour répondre de manière adéquate à la situation.

LA RÉSERVE FÉDÉRALE ET LES 6 AUGMENTATIONS DE TAUX

L’un des principaux acteurs de cette analyse est la Réserve fédérale (Fed). Certains analystes et même certains membres du Comité du marché libre (FOMC) comme James Bullardde la Fed de San Luis, anticipent déjà que la banque centrale américaine attaquera la courbe.

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Le rapport de la Deutsche Bank souligne le changement d’attitude de la Fed après avoir constaté que Les pressions sur les prix ont toujours une pression sur les prix.. En fait, déjà lors de la réunion du FOMC en mars, le cycle de hausses de taux de 25 points de base a commencé, Jerome Powell, le président du FOMC, a averti qu’il était “bien conscient” de sa responsabilité de “restaurer” la stabilité des prix. .

La médiane des parcelles de points des membres du conclave. indiquent 6 nouvelles hausses de taux cette année, bien que les détails sur le resserrement quantitatif (QT) puissent être annoncés “lors d’une prochaine réunion”.

“Malgré la pression de l’inflation et de la dynamique du marché du travail, nous pensons que la Fed poursuivra son approche bien établie pour annoncer, expliquer et préparer les marchés aux prochaines actions de politique monétaire », soulignent-ils dans le rapport. Toutefois, “compte tenu des dernières projections économiques et du graphique de référence, les marchés peuvent s’attendre à des hausses de taux continues. dans le reste de 2022 et 2023, la réduction du bilan de la Fed devant se produire à partir du second semestre de cette année. »

le boe et la trajectoire de serrage

Pendant ce temps, en Grande-Bretagne, sa banque centrale est confrontée à une situation similaire, avec une inflation à son plus haut niveau en 30 ans et des signes de tension sur le marché du travail. Banque d’Angleterre (BoE) a été le premier à augmenter les taux, les augmentant de 0,1 % en décembre, suivis de deux autres hausses de 0,5 %. 25 points de base en février et marsretour au niveau pré-pandémique.

L’endroit Comité de politique monétaire (MPC)L’instance dirigeante de la banque a souligné les risques baissiers liés à la pression sur les revenus des ménages et a changé d’avis, réduisant le nombre de hausses nécessaires pour que l’inflation revienne ici dans la fourchette cible de deux à trois ans.

“Alors que ces attentes augmentent et que de nouvelles preuves émergent de l’existence de les effets secondaires de l’inflation, Nous nous attendons à ce qu’elle poursuive sa politique de resserrement avec deux augmentations supplémentaires jusqu’en mars 2023 », indique Deutsche Bank.

LA BCE ET LES AUGMENTATIONS DE FIN D’ANNÉE

Pendant ce temps, sur le Vieux Continent, les banque centrale européenne (BCE) veut conserver une partie de la flexibilité accordée pendant la crise pandémique en raison de l’incertitude accrue liée à la guerre en Ukraine, à l’inflation et à la hausse des prix des matières premières.

Bien qu’il concentre son discours sur l’objectif de stabilité des prix, Christine Lagard, La présidente de l’agence a clairement fait savoir qu’elle était préoccupée par l’inflation et qu’elle restait concentrée sur elle malgré les incertitudes entourant l’invasion.

Deutsche Bank note que la BCE a décidé Réduire les achats dans le cadre du programme d’achat d’actifs (APP). à 40 milliards d’euros en avril, 30 milliards en mai et 20 milliards en juin, tandis que les réinvestissements pourraient se poursuivre en fonction de l’évolution des données.

” En conséquence, les achats nets pourraient cesser à la fin du premier semestre, ce qui ouvrirait la voie à une remontée des taux directeurs », soulignent ces experts, qui reconnaissent également que Lagarde a souligné que cela ne serait pas automatique et que la BCE se réserve encore « une certaine flexibilité ». “Bien que lors de la conférence de presse du 10 mars, l’incertitude sur la trajectoire de l’inflation ait été soulignée à plusieurs reprises, la probabilité d’une hausse des taux au second semestre a considérablement augmenté“, ajoutent-ils.

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